Après la Belgique et la Chine le mois dernier, on change de continent et de latitude pour s’intéresser à un des pays les stables et les plus prometteurs d’Amérique du Sud, le Chili. Après être sorti de longues années de dictature à l’aube des années 90, le pays a lentement, mais sûrement, entamé sa mue vers la démocratie et l’économie de marché au point d’être aujourd’hui un des pays les plus exemplaires du continent.
Les fondamentaux
L’environnement global au Chili est largement favorable aux entrepreneurs, à la stabilité institutionnelle et à une économie prospère. Une classe moyenne en croissance a stimulé la demande locale en achetant plus de véhicules neufs qu’avant et d’autres biens de consommation haut de gamme. Néanmoins, l’exposition du Chili aux bas prix de certaines matières premières, dont les minéraux, se fait sentir à travers le taux de change, les recettes d’exportation et les recettes publiques. Enfin, la désaffection du peuple pour la classe politique augmente, ce qui augmente le risque de populisme.
Point-clé :
Les réformes de sécurité seront la première priorité du président Piñera en raison d’une crise au sein de l’appareil judiciaire à la suite de plusieurs scandales de corruption.
Environnement commercial et business
La Banque Centrale du Chili a détenu 39,95 milliards de dollars américains en réserve internationale fin février, 500 millions de dollars en dessous du niveau de fin 2016, mais suffisant pour couvrir environ 6 mois d’importations de biens et services. Fin 2017, le Chili détenait également 24,7 milliards de dollars américains détenus dans deux fonds souverains, offrant ainsi une protection supplémentaire contre les fluctuations monétaires.
Le peso s’est négocié à 590 CLP (peso chilien) pour 1 USD à fin février, fortement dopé ces derniers mois par la hausse des prix du cuivre et la confiance engendrée par le second tour des élections présidentielles de décembre, où Sebastián Piñera, de la coalition de centre-droit Chile Vamos, a été élu pour un mandat de quatre ans qui a commencé le 11 mars. La stabilité monétaire antérieure avait déjà ramené l’inflation en dessous de la limite inférieure de la fourchette cible de 2,0-4,0% de la banque centrale ; l’inflation s’est établie à 2,2% en janvier. Compte tenu de la faible pression inflationniste, l’autorité monétaire pourrait décider d’une nouvelle réduction du taux d’intérêt au premier semestre 2018, après quatre réductions en 2017, qui l’ont laissé à 2,5%. Les risques de transfert resteront faibles.
Risques et opportunités
Risque politique et insécurité
Réforme de la police et de la sécurité en priorité.
Les premières priorités du nouveau président Piñera seront la réforme de la police et le traitement du conflit indigène Mapuche en cours dans le sud du pays. Ces dernières années, il y a eu une série d’incendies criminels visant des intérêts commerciaux dans les régions pauvres du sud. À la suite d’une attaque de ce type en août 2017, des renseignements de la police provenant de la surveillance des communications électroniques ont conduit à l’arrestation de huit individus Mapuche pour implication dans des activités terroristes (l’utilisation de la législation antiterroriste contre les Mapuche était en soi controversée). Les renseignements ont été recueillis par la police militaire chilienne, les carabiniers, et lorsque la Fiscalía (le bureau du procureur général) a commencé à analyser les preuves, elle a trouvé des incohérences, déterminant que les carabiniers avaient trafiqué des preuves. Ils ont abandonné l’affaire et ont plutôt ouvert une enquête contre les carabiniers. Piñera va donc commencer sa présidence en faisant face à une rupture de confiance entre le Fiscalía et les carabiniers, et a promis de promulguer des réformes en faveur des services de renseignement de la police ainsi qu’en faveur de la législation antiterroriste, qu’il considère inappropriée compte tenu des problèmes persistants dans le sud. Le gouvernement sortant de centre-gauche de Michelle Bachelet a tenté – en vain – de réprimer les troubles dans le sud, qui découlent des revendications territoriales ancestrales, et les inquiétudes des Mapuche d’avoir été oubliés par les gouvernements successifs.
Perspectives économiques à court terme
Les taux sont restés inchangés
La Banque Centrale a laissé son taux directeur inchangé à 2,5% en février, mais a envisagé une baisse d’un quart de point, compte tenu de la confiance accrue des entreprises et du renforcement du peso. Une réduction d’un quart de point reste possible au premier semestre 2018, car une légère tendance à la hausse des taux est désormais attendue à mesure que la croissance s’accélère. Le taux directeur de la politique monétaire est inchangé depuis la mi-2017 ; quatre réductions d’un quart de point ont été effectuées au premier semestre 2017 pour encourager la croissance de la demande intérieure dans un climat d’anticipations modérées.
Potentiel du marché
Des discussions sur un partenariat plus approfondi avec l’UE
Le Chili est en pourparlers avec l’UE pour élargir son accord d’association économique – mis en œuvre en 2005 – qui a déjà contribué à doubler les flux d’investissement entre 2003 et 2016, lorsque les échanges bilatéraux ont atteint 15,9 milliards d’euros. L’UE représentait environ 15% des exportations chiliennes en 2017 et environ un tiers des investissements. Les deux parties espèrent ajouter des dispositions supplémentaires sur les barrières non tarifaires, les droits de propriété intellectuelle et des dispositions supplémentaires sur l’investissement, qui introduiraient des clauses sur le développement durable et renforceraient la protection des employés et de l’environnement. Avec les clauses additionnelles en vigueur, le Chili espérerait obtenir de plus grands quotas de bétail et de produits laitiers. Début mars, le Chili espère être en mesure d’aller de l’avant avec le TPPA (accord de partenariat trans-Pacifique). Suite au retrait des Etats-Unis de l’accord en 2017, 11 pays ont signé le traité le 8 mars.
Profil pays
Le Chili s’étend sur 2 650 kilomètres le long de la Cordillère des Andes et de l’océan Pacifique, avec une largeur moyenne de seulement 110 kilomètres.
L’environnement économique favorable du Chili repose sur une gestion économique prudente et des politiques commerciales et d’investissement libérales. Le pays dispose d’un secteur financier bien développé et d’une économie diversifiée, même si les secteurs primaires, notamment miniers, restent importants. Les revenus du gouvernement et l’économie en général sont étroitement liés aux bénéfices du cuivre : le principal acteur mondial, Codelco, est une société d’État. Le secteur agricole est prospère, avec des fruits, des légumes et des vins qui sont les principaux produits d’exportation.
Depuis son retour à la démocratie en 1990, le Chili a été principalement gouverné par la première coalition de centre-gauche, Nueva Mayoría (anciennement appelée Concertación), à l’exception de la période 2010-2014 lorsque Sebastián Piñera du centre-droit Alianza (depuis renommé Chili Vamos) a occupé la présidence.
Une élection générale a eu lieu en novembre et décembre 2017 et Piñera a remporté la présidence au second tour contre Alejandro Guillier de Nueva Mayoria. Il a pris ses fonctions pour un mandat de quatre ans le 11 mars 2018, mais devra parvenir à un consensus car il n’aura pas la majorité législative. Il promet un gouvernement plus favorable aux affaires que le gouvernement sortant de Michelle Bachelet.
